差别下调准备金率不宜视为政策的全面转向

　　新华网北京１１月２３日专电（记者王宇、王培伟）据相关渠道传出的信息，包括鄞州银行在内的浙江省农信系统多家机构获准定向下调人民币存款准备金率０．５个百分点。从之前准备金率的连续多次上调，到部分金融机构被获准下调，货币政策微调迹象日趋明显，不过这仅仅是一次政策结构性定向调整事件，市场不宜将之视为政策的全面转向。    随着近几个月来国内外经济金融形势的微妙变化，近期国内货币信贷市场资金趋紧态势日益明显，一些中小金融机构出现了因存款流失明显而导致贷款投放不足的问题，直接抑制到中小企业及三农领域的融资需求。在这一背景下，差别下调部分机构准备金率，是央行应对市场变化、货币政策更具针对性和灵活性的体现。    不过，此次相关机构获准定向下调存准率仍具有一定的特殊性，尚不具政策全面转向的标志意义。考虑到当前物价仍处于较高位置，若存款准备金率全面下调，则极有可能带来银行信贷的全面反弹，构成物价反弹压力，将加大物价调控的难度。    央行副行长胡晓炼日前在山东等地调研时也表示，当前货币信贷工作要在保持总量基本稳定、合理适度的基础上着力优化结构，引导金融机构加大对符合产业政策的小微企业、“三农”等薄弱环节的信贷投放，满足国家重点在建、续建项目的资金需要，支持保障性安居工程建设。